融入五矿第一年 盐湖股份钾锂双轮利润增幅超80%

慧正资讯，3月30日，中国五矿旗下盐湖股份发布了其2025年年度报告。报告期内，公司通过深化改革、优化经营、资本运作等一系列举措，交出了一份亮眼的成绩单。受益于核心产品量价齐升及成本端的有效控制，公司归母净利润同比飙升超过80%，随着中国五矿的入主、关键资产的整合以及新产能的释放，盐湖股份已站在全新的历史起点。

净利润大增81.76%

2025年，盐湖股份实现营业收入155.01亿元，同比增长2.43%；但更令市场瞩目的是，公司实现归属于上市公司股东的净利润84.76亿元，同比大幅增长81.76%。这一“增收更增利”的现象，主要得益于公司核心产品氯化钾和碳酸锂毛利率的显著提升。

公司财报显示，2025年净利润的大幅增长，是主营业务盈利能力增强与成本管控双重作用的结果。一方面，钾肥市场景气度回升，公司氯化钾产品毛利率同比提升了7.37个百分点至60.71%。另一方面，尽管锂产品价格波动，但公司通过技术创新和精细化管理，碳酸锂产品毛利率也同比提升1.35个百分点至52.03%，成本优势进一步巩固。

钾、锂主业：量、价、利齐升

分产品来看，盐湖股份的两大支柱业务均表现稳健。

钾肥业务：保供稳价，盈利能力回升。 作为国内最大的钾肥生产基地，2025年公司生产氯化钾490.02万吨，销售381.47万吨。在农业需求刚性及国际市场价格回暖的背景下，公司氯化钾全年平均售价同比上行，推动该板块实现收入120.30亿元，同比增长2.71%。同时，公司通过精益管理，氯化钾完全成本较预算下降0.71%，助力毛利率提升至60.71%，盈利能力显著增强。

锂盐业务：以量补价，扩产成效显著。 2025年，碳酸锂行业价格走势先抑后扬，全年均价有所承压。但盐湖股份凭借其强大的成本优势和产能扩张，实现了“以量补价”。报告期内，公司碳酸锂产量达4.65万吨，销量4.56万吨，同比分别增长16.35%和9.66%，产销量均创历史新高。锂产品实现收入29.12亿元，毛利率保持在52.03%的较高水平，展现了盐湖提锂技术的强大生命力。其中，子公司蓝科锂业贡献净利润7.30亿元，是公司锂业务的核心力量。

战略重组：融入“国家队”

2025年是盐湖股份发展历程中具有里程碑意义的一年。报告期内，公司完成了实际控制人的变更，从青海省国资委变更为中国五矿集团有限公司，正式纳入央企管理体系。这一变化不仅为公司带来了更广阔的资源平台和治理经验，也直接推动了关键性的资产整合。

公司于2025年12月宣布，以现金46.05亿元收购控股股东中国盐湖持有的五矿盐湖有限公司51%股权，并于2026年1月完成过户。五矿盐湖拥有青海一里坪盐湖的采矿权，保有氯化锂资源量164.59万吨，已建成1.5万吨/年碳酸锂产能。此次收购，不仅解决了同业竞争问题，更使盐湖股份的资源版图从察尔汗盐湖拓展至一里坪盐湖，进一步夯实了其盐湖提锂的龙头地位。

2025年9月底，备受市场关注的“4万吨/年基础锂盐一体化项目”顺利建成并投料试车。该项目集成了公司自主研发的“吸附+膜”提锂工艺，通过工艺优化，显著压降了项目投资。该项目的投产，不仅标志着盐湖股份锂盐产能从4万吨/年跃升至8万吨/年以上（含蓝科锂业及收购的五矿盐湖），更巩固了其在全球盐湖提锂领域的成本和技术领先优势。

展望2026：锚定世界级产业基地

展望2026年，盐湖股份制定了清晰的发展蓝图。公司表示，将扎实开展“党建提升年、战略聚焦年、事故清零年、精益管理年、治理攻坚年”五大行动，确保“十五五”开好局、起好步。

公司明确提出，将围绕中国五矿战略布局，全面落实中国盐湖“三步走”战略，以钾肥保供“国家队”、新能源原材料供应“主力军”为使命，聚焦盐湖资源高效综合开发。具体措施包括：

聚焦主责主业：强化运行调度，压实保障国家粮食安全责任，带动新能源产业发展。

深化资本运作：围绕盐湖全产业链，系统强化资源整合与战略布局能力。

坚持科技创新：以科技创新赋能盐湖产业发展，在盐湖资源综合利用、稀散元素提取等领域寻求突破。

强化营销管理：通过套期保值等方式稳定盈利预期，提升市场管控能力。

筑牢安全环保底线：打造安全环保示范标杆企业，推进生态盐湖建设。